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全球经济放缓担忧情绪 抑制国际油价上涨

时间:2019-06-15

  近期,中美贸易摩擦升温以及欧美重要经济数据不及预期,使得市场重燃全球经济放缓的担忧情绪。受此影响,全球原油需求前景走弱,国际油价重返下跌轨道。

  与此同时,今年以来美国的原油库存涨多跌少,原油产量维持在高位,也将为国际油价走势增添压力。

  近期,中美贸易摩擦升温以及欧美重要经济数据不及预期,使得市场重燃全球经济放缓的担忧情绪。受此影响,全球原油需求前景走弱,国际油价重返下跌轨道。截至上周收盘,美国原油、布伦特原油双双收跌近4%,均创两个月以来新低。WTI7月原油期货收跌2.22美元,报56.59美元/桶,上周累计下跌8.75%;布伦特7月原油期货收跌2.58美元,报66.87美元/桶,上周累计跌幅达6.11%。

  近几年,全球经济形势风云变幻。从2017年的全球主要经济体同步复苏,2018年美国经济“一枝独秀”,到2019年主要经济体表现集体趋弱。今年以来,在国际经贸关系持续紧张的大背景下,各主要发达经济体重要宏观经济数据频频不及预期。上周,国际咨询机构IHS马基特发布了5月最新数据。数据显示,5月份,美国制造业采购经理人指数(PMI)环比下滑2个点至50.6,创2009年9月以来最低值。此外,美国综合PMI产出指数的预览值5月跌到50.9%,标志着美国企业生产经营活动扩张增速达到2016年5月以来的最低点。

  IHS马基特公司首席商业经济学家克里斯·威廉姆森(ChrisWilliamson)表示,随着贸易摩擦的影响和日益增长的不确定性给订单增长和商业信心带来的进一步打击,美国商业活动增长5月的下跌幅度巨大。威廉姆森表示,美国企业生产经营活动扩张增速放缓主要是制造业导致的,但也有迹象表明势头正在向服务业扩散。他表示,目前对美国制造业来说,贸易摩擦仍然是最大担忧。

  与此同时,5月份欧元区PMI也低于预期。5月份欧元区制造业PMI初值为47.7,低于预期的48.1,前值为47.9;5月份综合PMI初值为51.6,低于预期的51.7,前值为51.5。威廉姆森表示,5月份欧元区经济仍处于低迷状态,有迹象表明第二季度只会实现适度增长。从目前的PMI水平来看,欧元区第二季度GDP可能仅增长0.2%。这背后反映出市场对经济增长预期的下降,以及对地缘政治不确定性的担忧上升。

  不仅是美国与欧元区,日本、韩国等出口型经济体增长前景也不容乐观。伦敦资本集团研究主管斯珀·劳勒(JasperLawler)认为,随着国际经贸关系持续紧张,投资者的避险情绪日益高涨,宏观经济数据不断弱化,进一步增大了市场对全球经济衰退的担忧。英国脱欧僵局以及意大利与欧盟之间的紧张关系升级,也使全球经济前景更加压抑。

  全球经济前景走弱无疑会对原油的需求产生影响。从历史数据来看,原油需求增幅与全球GDP以及油价基本呈现正相关性。如今全球经济增长放缓已成事实,原油需求增幅大概率将会下滑,美国能源信息署(EIA)、国际能源署(IEA)在最新的月报中再度下调了全球需求增长预期,目前EIA、IEA和石油输出国组织(OPEC)对2019年全球原油需求增长最新预测分别为138万桶/日、130万桶/日和121万桶/日。原油需求端的下滑将持续为油价的上涨带来阻力。

  与此同时,今年以来,美国的原油库存涨多跌少,原油产量维持在高位,也将为国际油价走势增添压力。美国能源信息局5月30日公布的数据显示,在截至5月24日的一周,美国商业原油库存减少约30万桶,但降幅远低于市场预期。克利珀数据公司大宗商品研究总监马特·史密斯(MattSmith)表示:“尽管原油进口量大幅下降,但美国的原油精炼厂开工量低于年平均水平,从而促使原油库存持续处于高位。在过去9个星期,美国原油库存增加了3700万桶以上,增幅高达8.5%。”

  市场分析人士认为,美国的原油产能在今年下半年将进一步被释放。从美国七大页岩油产区的情况来看,由于油价在去年四季度的下跌,页岩油的产出效益在下滑,更多生产商将钻井转为库存井,而没有形成完井,今年上半年,页岩油产区库存井堆积。而近期投产率回升,一旦油价达到页岩油生产商的心理价位,这部分库存井将很快形成完井,进而形成产量。美国PRICE期货集团高级市场分析师菲尔·弗林(PhilFlynn)表示,由于石油产品供需偏紧,炼厂迟早要提高加工量,届时近期原油库存的上涨将成为过去,而美国原油产量的上升将进一步打压国际油价。

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